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基本面衰退年目前房地产市场不论从大周期还是小周期而言均刚刚跨过顶部，进入下行阶段。双周期叠加共振，下行风险值得特别警惕。2019年全国商品房销售大概率将出现五年来首次同比下跌（面积、金额跌幅预计均在10%左右）。其中，一二线城市基本平稳，三四线城市量价齐跌。基本面加速下滑将导致明年房地产开发投资和新开工面积同比增速显著转负（中性情形下，跌幅预计分别达到5%和10%）。

今年3月就任世贸组织总理事会主席的伊原纯一便是其中一人。伊原在各国派驻机构和世贸组织秘书处之间东奔西走，积极商讨对策。最近他经常对身边人说：“美国总统特朗普重视双边谈判的姿态，正在破坏世贸组织等多边体系。”特朗普政府确实怪异，刚宣布根据《1962年贸易扩展法》第232条对钢铁和铝材产品征收关税，又下令就汽车及零部件进口启动调查。不仅如此，特朗普政府还以“侵害知识产权”为由根据《1974年贸易法》第301条对中国征收巨额制裁关税。

软银出头，欲打破GAFA、阿里魔咒破竹区块链+链得得在之前的文章中提到，日本的“反GAFA”（谷歌、亚马逊、脸书、苹果）意识，进入2010年以后，又加上阿里巴巴的冲击，日本的科技创投圈早就慌成一团。 孙正义在日本没有培养出一个马云，在东南亚市场的投资也是屡遭不顺，本次为了抓住区块链这一新技术的新机遇，做了本次合作计划的推手。

此前，猛狮科技便公告称，浙商银行深圳分行在未告知公司及保荐机构情况下，直接从猛狮科技子公司福建猛狮募集资金账户划转6294.93万元，用于归还部分到期贷款本金。而截至目前，浙商银行深圳分行仍未归还其强行划转的募集资金。猛狮科技方面也坦言，公司主要业务锂电池、光伏电站、储能电站、新能源汽车租赁运营等均属于资金密集型产业，且处于业务快速扩张期和投入期，盈利能力尚未能很好体现，自身造血功能较弱，现金流压力较大。由于国家正在推行金融去杠杆政策，公司的融资能力受到限制，融资成本上升，偿还债务挤占了公司大量资金，使得公司面临较大的资金周转压力，进而导致部分新业务的发展受到抑制，且存在前期投入无法收回的风险。

从2014年底开始，我国正式实施职业年金制度。在我国养老保障三支柱体系中，职业年金与企业年金同属第二支柱范畴。截至2018年底，具备职业年金投资管理人资格的机构已有21家，其中包括11家公募基金。根据部分市场化机构估算，职业年金实账积累规模达到7000亿元左右，未来每年新增规模约为2000亿元。

那么，与高风险金融机构做交易对手涉及到的资产情况如何？从评级低于AA的NCD分布看，主要是由农商行发行。发行主体总计122家，其中城商行103家、信用社9家、城商行5家、村镇银行4家。从低评级NCD的区域分布看，主要分布在东北、西南和部分中部省区。低评级NCD的分布区域部分与我们评定的低分区域重叠，我们认为未来低评分区域的经济环境或将继续拉低这些低于低评级银行的信用资质。